国家金监总局：保险资金投资股票等权益类资产超6万亿元

9月27日，国务院新闻办公室举行政策例行吹风会，国家金融监管总局人身保险监管司司长罗艳君就保险资金投资问题回答了记者提问。
罗艳君表示，近年来，金融监管总局支持保险资金发挥期限长、规模大、来源稳定等优势，为实体经济提供多样化融资服务。到今年8月末，保险资金运用余额31.8万亿元，同比增长10.4%，保险业通过债权、股权等多种方式为实体经济提供资金支持28.8万亿元，同比增长12.2%。我们的主要工作和成效有三个方面：
第一是行业投资理念保持审慎稳健，积极开展长期投资、价值投资。到8月末，保险资金配置债券、银行存款等各类固定收益类资产21万亿元以上，投资股票、证券投资基金、未上市企业股权等权益类资产超过6万亿元，大类资产整体配置稳健均衡，总体风险可控。
第二是支持保险资金通过多种方式，服务国家重大战略、重点领域和重点项目。保险资金的投资方式比较多元，包括债券、股票、证券投资基金、保险资管产品、信托计划、未上市企业股权、公募基础设施证券投资基金等。在服务国家重大战略方面，保险资管产品和保险私募基金支持长江经济带发展的登记规模超过1.7万亿元，支持京津冀协同发展的规模近7500亿元，支持粤港澳大湾区建设的产品登记规模超过4300亿元；在支持科技创新方面，保险资金通过上市公司股票、直接股权投资、创业投资基金、私募股权基金等方式，向科技类企业投资超过6000亿元。此外，保险资金还持续加大对水利、水运、公路、物流等基础设施项目的融资支持。
第三是培育真正的耐心资本，积极支持资本市场稳健发展。近年来，我们取消财务性股权投资的行业范围，取消投资单只创业投资基金募资规模的限制，支持保险公司发挥价值投资者和机构投资者的作用，助力提升直接融资比重。到目前，保险资金长期股权投资2.8万亿元，投资股票和股票型基金超过3.3万亿元。此外，经国务院同意，我们推动保险机构通过设立私募证券投资基金开展长期股票投资试点，目前试点基金运行良好。后续，我们还将扩大试点范围，支持其他符合条件的保险机构参与试点，持续加力资本市场投资。
今年上半年，保险大类资产配置出现了一些新的变化，主要体现增加配置债券，降低了权益类的配置。不过，随着最近高层的系列政策吹风后，下半年，保险资产配置类别又会出现新的变化。
从上市保险公司的投资实践来看，上半年5 家上市保险公司（不包括新华保险）的权益配置比例环比下降 0.3pcts至14.1%，债券配置比例提升 2.7pcts至58.6%。5 家上市保险公司 FVOCI 股票（“收息策略”）的总规模上半年增加了超过 800 亿元，占权益资产的配置比例环比提升 2.9pcts至14%。同期政府债规模增加了 6000 多亿元，配置比例环比提升 1.8%至35.1%。
图 上市保险公司资产配置变动情况（2013-2024H1，新华保险除外）
不过，与上市保险公司同行相比，新华保险上半年的操作确是反其道而行之，体现出了杨玉成等新华新班子的魄力。数据显示，新华保险上半年股票基金配置比例上升4pcts，减配债券 0.8%，其中政府债减配4.2%。
图 新华保险资产配置变动情况（2013-2024H1）
据中国保险资产管理业协会发布的《中国保险资产管理业发展报告（2024）》显示，2023年险资投资规模增速最快的资产分别为利率债（28.45％）、公募基金（股票及混合型）（21.62％）、投资性房地产（20.50％）；而险资投资规模下降较快的资产为组合类产品（股票及混合类）、银行存款、信托计划、股权投资，投资规模分别下降11.14％、10.26％、5.43％、5.03％。
图3 2021-2023年保险资金主要资产配置规模及增长情况
据了解，近年来，保险资金在服务实体经济、服务国家重大战略、重点领域和重点项目上面走在了前列。尤其是头部保险公司，在服务国家战略和实体经济方面，参与的力度较大。以泰康资产为例，发起设立了360亿元的“中石油西一、二线西部管道项目股权投资计划”，落实了国家西气东输工程及国家能源结构调整战略；投资10亿元参与国家管网集团的增资扩股项目，助力实现全国油气管网的互联互通。债权方面，首单基础设施债权计划即由泰康设立，历年来投资铁路、公路、港口等基础设施项目规模超过1400亿元。
平安也是较早参与国家战略、重点领域的保险之一，比如它参与投资的项目包括：京沪高铁项目（2007年底，出资超60亿元）、多个城市的轨道交通基础设施建设（2020年以来，出资超300亿元）、广东省高速公路、核能、会展中心、人才安居房等项目（出资超400亿元）、贵州水利项目（出资19亿元）等。今年以来，平安人寿与深圳市财政局合作拟设立“平安创赢-深圳市平安重大项目投资基金”，该基金将主要投向深圳地区城建、机场、高速等重大基础设施项目，其余将投向深圳区域的子基金，如深圳市“20+8”产业集群基金，涉及新能源、高端制造、医疗健康、科技与信息等领域。
中国人寿集团首席投资官、中寿资产管理公司董事长王军辉认为，股票市场有长期趋势性机会，经济转型和格局调整还蕴含重要结构性机遇，符合政策导向和未来方向的科技创新、战略行业、新兴产业等估值水平可能迎来更快增长，权益投资应努力发掘投资机会。
金融监管总局罗艳君表示，下一步，我们将继续优化保险资金运用的监管政策，引导保险公司完善内部长周期考核机制，加大对战略性新兴产业、先进制造业、新型基础设施等领域的投资力度，更好地服务新质生产力发展。

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